Поделиться
Артем Юхин: 80% наших венчурных денег идут в ИТ
Большую часть венчурных денег "Тройка" решила инвестировать в проекты, связанные с информационными технологиями. О том, по каким принципам отбираются эти проекты, и как чувствуют себя стартапы в период кризиса в интервью CNews рассказал Артем Юхин, директор венчурных фондов группы компаний "Тройка Диалог".75% средств уже вложено
CNews: Каков на данный момент общий объем венчурных фондов "Тройки"?
Артем Юхин: Сейчас у "Тройки Диалог" есть три частно-государственных фонда – в Московской области, республике Татарстан и Красноярском крае. Кроме того, мы почти закончили формирование четвертого фонда. В долларовом эквиваленте общий объем фондов до кризиса был порядка 50 млн долл., сейчас, поскольку фонды работают в российской юрисдикции и держат деньги в рублях, в связи с ростом курса доллара стоимость их чистых активов в долларовом эквиваленте снизилась до 35 млн долл.
CNews: Какие фонды сейчас находятся в процессе поиска объектов для вложений?
Артем Юхин: Все три фонда. Они разные по объему. Самый крупный фонд – в Татарстане, его объем 800 млн руб. Остальные меньше: подмосковный – около 250 млн руб., Красноярский – 120 млн руб.
CNews: Какая часть этих денег проинвестирована, а какая еще нет?
Артем Юхин: Большая часть проинвестирована. Сейчас у нас в портфеле 8 компаний, сделка по девятой находится на последней стадии согласования. Согласованы все условия сделки, но финальное решение еще не принято. Скорее всего, это произойдет в ближайшие две недели.
Деньги, которые уже проинвестированы в портфельные компании или зарезервированы под них, составляют не менее 75% от общего объема фондов. Создание резерва – это нормальная практика венчурных фондов. Зарезервированные деньги оставлены на возможное доинвестирование в компании и на другие проекты расходоваться не могут.
CNews: Денег остается совсем немного…
Артем Юхин: У нас осталось свободной еще четверть объема фондов – не так уж и мало; кроме того мы заканчиваем формирование нового, четвертого фонда. Так что на хорошие проекты деньги всегда найдутся.
Другое дело, что размеры двух из трех региональных фондов, находящихся под нашим управлением, с самого начала были недостаточны. С момента формирования фондов мы обсуждали с Минэкономразвития (совместно с которым организованы региональные венчурные фонды, – прим. CNews) необходимость их увеличения, но пока этот вопрос остается открытым. По законам венчурного бизнеса инвестиции фонда должны быть диверсифицированы, что невозможно при небольшом размере фонда. Если мы имеем дело не с инкубатором и не с посевным фондом, то средняя сумма инвестиций в привлекательную сделку значительна, и небольшой фонд может позволить себе вложения всего в 2–3 проекта.
CNews: Выдвигались конкретные предложения?
Артем Юхин: Мы предлагали увеличить Московский и Красноярский фонды. Сегодняшний объем этих фондов невыгоден управляющей компании, а для инвесторов – рискован. Фонд должен вложиться в 7–10 компаний, 2–3 явно недостаточно. Как бы то ни было, приходится диверсифицировать вложения, поэтому сейчас в Красноярском крае мы инвестируем в небольшие проекты. Московский фонд может позволить себе вложения в более крупные проекты, а в наиболее значительные мы инвестируем из фонда Татарстана. Оптимально было бы дорастить объем всех фондов до татарстанского, т. е. до 800 млн руб. у каждого фонда.
CNews: Дорастили?
Артем Юхин: Пока ограничились изменением лимитов фондов (лимит – максимальная сумма, которую можно проинвестировать в один проект). Если раньше во всех фондах они составляли 15% от общего объема фонда, то сейчас в Татарстане – 15%, в Красноярске – 30%, а в Московской области – 25%.
Время – в науку, деньги – в ИТ
CNews: Какие рынки наиболее интересны "Тройке" для венчурного инвестирования и почему?
Артем Юхин: Расскажу на примере наших портфельных компаний. Мы стараемся разбить их на две категории. Первая – это наукоемкие проекты на ранних стадиях. Это самая сложная и трудоемкая для инвестора категория. Далеко не все хотят ею заниматься, но мы сознательно идем на этот рынок. Проекты такого рода - штучный товар, не конвейерный. Это не Клондайк, а довольно рискованные для инвестиций проекты, так что к выбору компаний этой категории мы подходим очень осторожно. Кстати, при том, что усилий с нашей стороны здесь тратится много, объемы инвестирования не так велики.
Артем Юхин: Деньги, которые уже проинвестированы в компании или зарезервированы под них, составляют не менее 75% от объема венчурных фондов "Тройки Диалог"
В нашем портфеле сейчас две такие компании. Одна из них – "Терасенс" – создана на основе прорывного изобретения в области фундаментальной науки. Основатели компании – физики с мировыми именами. Они придумали технологию, которая позволяет на базе обычного полупроводникового чипа создать камеру, которая "видит" то, что находится внутри стены, грунта или, например, внутри человека. Такие камеры могут во многих случаях заменить технический или медицинский рентген, МРТ и другие методы интроскопии. В отличие от традиционных методов, технология "Терасенс" не использует вредное излучение (как рентген) или сильные магнитные поля (как МРТ). Технология позволяет разработать портативные цифровые камеры, стоимость которых будет исчисляться тысячами долларов, а не сотнями тысяч и миллионами у громоздких рентгеновских и МРТ-установок.
Цель компании – дать возможность любому врачу, строителю или геологу включить в свой арсенал такой прибор. Уже созданы прототипы камер и получены первые изображения, но путь до начала серийных продаж еще велик.
Хочу добавить, что ведущий научный сотрудник, руководитель исследовательского отдела "Терасенс" Вячеслав Муравьев недавно получил из рук президента России Дмитрия Медведева премию имени Владимира Зворыкина в номинации "Лучшее изобретение" как раз за эту разработку.
О второй компании из категории наукоемких сейчас могу сказать лишь то, что она не менее интересна, и те приборы, которые компания планирует выпускать для самого широкого круга потребителей, захватывают воображение не меньше, чем видеокамеры компании "Терасенс". Приборы уже прошли испытания, и начала продаж осталось ждать недолго. Это наша текущая сделка, и все подробности мы сможем раскрыть в самое ближайшее время, но только после окончательного согласования условий.
CNews: Какие проекты вы относите ко второй категории?
Артем Юхин: Во вторую категорию входят в основном ИТ-проекты. Работая с ними, по сравнению с проектами первой категории мы затрачиваем относительно немного усилий. Зато это направление более капиталоемкое, поскольку эти компании более развиты и рыночные риски меньше. Мы стараемся не вкладывать в проекты, которые подразумевают серьезные капитальные затраты, например расходы на строительство. Таких предложений много, люди путают инновации вообще и венчурный бизнес. Нам интересно вкладывать в интеллектуальную собственность и людей. Это реально, т. к. уровень наших ИТ-специалистов выше общемирового.
Когда мы запускали фонд, то решили, что 20% средств мы будем вкладывать с наукоемкие проекты на ранней стадии, а 80% – в ИТ-проекты. Мы считаем, что такое соотношение позволяет диверсифицировать риски. Проектов первой категории намного меньше, их мы финансируем в основном из московского фонда, проекты второй категории – из татарстанского.
CNews: Почему именно из Татарстана решено было инвестировать ИТ-компании?
Артем Юхин: У фонда Татарстана хороший опыт взаимодействия с региональным правительством. В Татарстане чиновники, начиная с высшего уровня, действительно много делают для создания условий для хай-тек компаний. В связи с этим система управления ресторанным бизнесом iiko, разработчик систем компьютерной безопасности SnS и интернет-сервис заметок Evernote проинвестированы из татарстанского фонда.
CNews: Про компанию Evernote, созданную известным российским ИТ-предпринимателем Степаном Пачиковым, мы недавно писали. А как себя чувствует в условиях финансового кризиса iiko?
Артем Юхин: Компания iiko создана легендарным для отечественной индустрии человеком – Давидом Яном, основателем компании ABBYY. Первоначально iiKo создала ПО для автоматизации ресторанного бизнеса. Та же технология может быть использована для автоматизации точек продаж, гостиниц, бензоколонок и т. п. Вкладывая до кризиса в iiko, мы ориентировались на то, что количество ресторанов будет ежегодно удваиваться, это прогнозировали все исследователи рынка. Причем мы не думали, что завоюем доверие уже выбравших себе другое ПО рестораторов, и ориентировались в первую очередь на вновь открывающихся.
Случился кризис, количество ресторанов уменьшается, но обороты iiko растут за счет того, что крупные ресторанные сети одна за другой переходят на ее ПО. Многие владельцы небольших ресторанов тоже делают выбор в пользу iiko. Секрет прост – ПО от iiko позволяет эффективно управлять производственным процессом и сокращает издержки, что в кризис особенно важно.
CNews: В начале года ваш фонд Татарстана инвестировал в компанию S.N.Safe&Software. Не планируется ли доинвестировать в нее? Как развивается эта компания?
Артем Юхин: Мы проинвестировали в SnS еще не все транши, и у нас действительно есть еще возможность доинвестировать. Скорее всего, мы ею воспользуемся. Из фонда Татарстана мы можем вложить до 120 млн руб., что, вероятно, и будет сделано.
Кроме того, нам удалось серьезно усилить команду компании. Например, кроме ее создателя Михаила Калиниченко, который до того был директором по технологии "Лаборатории Касперского", нам удалось пригласить в совет директоров известного "гуру" в области информационной защиты Виктора Кузнецова, в недавнем прошлом – одного из ключевых людей в McAfee. Виктор начинал работать в компании McAfee, когда она еще была стартапом с несколькими сотрудниками, а ушел из нее несколько месяцев назад, когда миллиардная компания McAfee уже была признанным мировым лидером в области антивирусной защиты. В течение этого времени Виктор занимал в компании ключевые посты и вырастил в рамках McAfee еще 7 стартапов. Последняя его должность - Founder and Head of McAfee mobile business unit. Виктор привел за собой других бывших сотрудников McAfee, и сейчас в SnS отличная команда.
Перспективы у компании хорошие, хотя это сложный бизнес, т. к. intruder protection system – новое направление. Ведутся переговоры с большими корпорациями по защите информационных систем от злоумышленников, в частности – от инсайдеров. Спонтанно развивающиеся вирусы – это угроза уже становится менее актуальной по сравнению с опасностью целенаправленного взлома и кражи ценной для бизнеса информации. Технология, разработанная SnS, как раз и создана для защиты от такого вида угроз. Кроме того, компания совместно с крупными банками проводит тестирование своего продукта для защиты банкоматов от мошенничества. Я считаю, что за подобным ПО большое будущее. Компания открывает американский офис и выходит на американский рынок.
CNews: Кроме перечисленных компаний кто еще входит во второе направление?
Артем Юхин: Наша последняя сделка в области цифрового телевидения – компания Vidimax, основанная Светланой Беловой и Павлом Ребровым, которые до этого занимались запуском крупных медийных сервисов для АФК "Система" ("Стрим-ТВ"), "Ренова-Медиа" ("Акадо") и других.
Vidimax – это уникальная технология, она позволяет пользователю получать доступ к широчайшему выбору видеопродукции и других медиасервисов в любое время и в нужном формате, в том числе – в формате High Definition (HD, телевидение высокой четкости). Кроме того, для обеспечения доступа к видеоконтенту не требуется дорогостоящее оборудование и высокоскоростной канал доступа в интернет, которого лишено большинство абонентов в России. Для получения услуг пользователю достаточно иметь телевизор и постоянное соединение с Сетью.
Используя платформу VidiMAX, интернет-провайдеры смогут значительно увеличить ARPU (средний доход с абонента) и повысить свою привлекательность для потребителей, избежав при этом капитальных затрат на перестроение архитектуры сети и расходов на приобретение видеоконтента. А правообладатели получат современный инструмент для организации прямой продажи видеопродукции конечным пользователям, мониторинга просмотров в реальном времени и сбора статистики по количеству и географии просмотров.
Кризис – самое время для инвестиций в технологические проекты
CNews: Необходимы ли, по-вашему, какие-либо законодательные изменения для развития деятельности венчурных инвесторов в России? Как вы относитесь к инициативе депутата Ильи Пономарева сделать закон о венчурной деятельности?
Артем Юхин: У нас о необходимости инноваций не говорит только ленивый. Сейчас на рассмотрении в государственной думе находятся несколько законопроектов, которые имеют отношение к инновациям. Однако непосредственно венчурного бизнеса касается только эта инициатива, о которой вы сказали. Я видел ее концепцию до обсуждений в думе, и она, на мой взгляд, требовала серьезного пересмотра.
Короткая ссылка
