Спецпроекты

oбзор

Обзор: Рынок ИТ: итоги 2013

Технологический рынок M&A бьет финансовые рекорды

Технологический рынок M&A бьет финансовые рекорды

На технологическом рынке в прошлом году произошел новый всплеск числа крупных активностей по слияниям и поглощениям. Значительная часть сделок отражает становление ключевых ИТ-трендов. Рыночная ситуация позволяет ожидать новых рекордов в 2014 г.

По оценкам Mergermarket, в 2013 г. объем рынка M&A в технологическом секторе стал рекордным за последние 6 лет. Всего на сделки было потрачено $166,2 млрд, что на $1,4 млрд больше, чем в 2007 г. Ernst & Young (EY) оценивает сумму сделок в этом направлении еще выше – в $188,2 млрд. Это на 65% больше, чем в 2012 г. При этом общее число сделок сокращается второй год подряд, в прошлом году оно упало на 8%: 2710 против 2934 в 2012 г.

Влияние мегатрендов и стратегии

В 2013 г. широко отмечались сверхкрупные сделки, обусловленные стратегическим ростом возможностей рынка, что связано с развитием пяти коренных мегатрендов, преобразующих индустрию: мобильность, социализация, «облака», аналитика больших данных и ускорение технологической адаптации, отмечает Джо Стигер (Joe Steger), руководитель направления консультационных услуг по сделкам в мировой технологической индустрии компании EY. По его словам, эти мегатренды вызвали всплеск инициативы по развитию бизнеса у технологических руководителей, даже несмотря на волатильность фондового рынка и политическую нестабильность.

Компания Deloitte выделяет две основных стратегии компаний, участвующих в слияниях и поглощениях. Первая – нацеленная на масштаб горизонтальная консолидация в зрелых рыночных сегментах: производство полупроводников, ПК, серверов, планшетов. Яркий пример реализации этой стратегии – слияние Applied Materials и Tokyo Electron, имеющих сильные позиции на рынке полупроводников.

Вторая стратегия предполагает действия по M&A в процессе выхода на новые рынки и расширения своего влияния на них, а также ликвидацию пробелов в продуктовом портфеле и наборе решений, инициативы по ускорению работы R&D. Здесь можно привести в пример Microsoft, который приобрел телефонный бизнес Nokia, а также покупку Cisco компании Sourcefire, известную своими корпоративными продуктами по защите от киберугроз.

Цифры и факты

В 2011–2012 гг. общая сумма гигантских сделок – объемом более $1 млрд – была не очень высокой. В 2013 г. произошел резкий взлет – на 137% к уровню предыдущих 12-ти месяцев. Всего было зафиксировано 36 мегасделок (в 2012 г. – 28) на общую сумму $122,6 млрд – это 65% всего направления M&A в технологической сфере.

Объем сделок в диапазоне $500 млн – $1 млрд вырос на 17% и составил $23,5 млрд, количество выросло с 28 до 33. Количество сделок в сегменте $100–500 млн увеличилось со 135 до 147, а вот общий объем сегмента в денежном выражении снизился на 1% – до $31,8 млрд. Наконец, в диапазоне до $100 млн технологический сектор осуществил 449 сделок (против 415 в 2012 г.) на $10,3 млрд (+1,5% к уровню 2012 г.).

Львиная доля сделок – 91,7% – относится к категории корпоративных. По сравнению с 2012 г. таких соглашений меньше на 257. Оставшиеся 8,3% M&A-сделок осуществлены с привлечением частных инвестиций (Private Equity, PE) – на 33 сделки больше, чем годом ранее. При этом сумма соглашений с участием PE выросла более чем втрое – с $18,5 млрд до $58,8 млрд в 2013 г. Объем корпоративных сделок поднялся на 35% – с $95,6 млрд до $129,4 млрд.

Иногда к приобретению технологических компаний проявляют интерес инвесторы, далекие от этого направления. Всего на долю «нетехнологичных» покупателей пришлось 14% общего числа сделок и 13% денежного объема сегмента. Около 200 сделок прошли в рамках разгосударствления предприятий.

Количественный минус

Аналитики EY отмечают, что в пяти из шести технологических секторов число сделок оказалось ниже уровня 2012 г. Наибольший процент падения зафиксирован в сегменте коммуникационного оборудования (–34%), также сильно просела M&A-активность в интернет-секторе (–27%). Только в направлении «компьютеры, периферийные устройства и оборудование» отмечено сделок больше – на 31%.

После нескольких лет роста снижается число трансграничных сделок: 870 в 2013 г. против 970 в 2012 г. – падение примерно на 10%. При этом денежный объем и здесь выше, за год он увеличился на 15% – до $54,1 млрд.

Сделка Объявленная сумма, $млрд Дата оглашения Статус на начало
2014 г.
Тип
Майкл Делл совместно с инвестиционной компанией Silver Lake выкупает акции компании Dell 24,4 5 февраля Завершена Частные инвестиции
Слияние компаний Applied Materials (оборудование и ПО для производства полупроводников, ЖК-дисплеев, очков и т.д.) и Tokyo Electron (производитель полупроводников и компонентов для электроники) 9,28 24 сентября Не завершена Корпоративная
Издатель видеоигр Activision Blizzard совместно с несколькими инвесторами выкупает свои акции у медиаконгломерата Vivendi 8,169 26 июля Завершена Корпоративная
Koch Industries (производство, переработка и продажа сырья) покупает компанию Molex Incorporated (производство электронных компонентов) 7,2 9 сентября Завершена Корпоративная
Группа инвесторов, включая Bain Capital, Golden Gate, Inside Venture Partners, приобретают компанию BMC Software (разработка программных решений для управления технологиями и ИТ-процессами) 6,9 6 мая Завершена Частные инвестиции
Avago Technologies (производство опто-электронных модулей) приобретает компанию LSI Corporation (разработка проводников и программ для управления системами хранения данных, мобильными сетями и клиентской архитектурой) 6,6 16 декабря Не завершена Корпоративная
Корпорация Microsoft покупает подразделение Nokia по производству мобильных устройств и созданию сервисов 5,009 3 сентября Не завершена Корпоративная
Компания Schneider Electric приобретает концерн Invensys (производство средств автоматизации, систем управления и безопасности, автоматики для железнодорожного транспорта) 4,908 11 июля Завершена Корпоративная
Компания Corning Incorporated вместе с различными дочерними обществами приобретают у компании Samsung доли в совместном предприятии Corning Precision Materials (производство защитного стекла для мобильных устройств) 3,373 22 октября Завершена 16 января 2014 г. Корпоративная
Fidelity National Financial (крупнейшая в США компания по страхованию и ипотечным услугам) покупает корпорацию Lender Processing Services (интегрированные технологии, сервисы и аналитические решения для рынка ипотеки и недвижимости) 2,9 28 мая Завершена Корпоративная

Источник: EY, 2014

Вообще, 2013 г. примечателен тем, что произошел «ренессанс» крупных, трансформирующих рынок сделок по сравнению с 2012 г., когда они почти иссякли. Можно сказать, что на в сегменте масштабных M&A-активностей вновь царило оживление, характерное для 2011 г., когда, например, Microsoft купил Skype, а Google объявила о приобретении Motorola Mobility. Общая стоимость ТОП-10 сделок по сравнению с 2012 г. подскочила на 179% – до $78,7 млрд Примечательно, что на их долю в прошлом году пришлось 42% всего объема рынка M&A в технологическом сегменте, тогда как в 2012 г. – только 25% (в 2011 г. – 36%).

Ожидания и опасения

ТОП-25 крупнейших технологических компаний к началу 2014 г. аккумулировали порядка $832 млрд свободных денежных средств. По словам Джо Стигера, такой колоссальный объем кэша способствует тому, чтобы на протяжении 2014 г. ведущие игроки рынка, в частности, осуществляли выкуп своих акций, активно искали стратегические варианты для приобретения, а также продавали непрофильные и неэффективные предприятия.

Эксперты компании Ernst & Young считают, что M&A-рынок в технологическом сегменте по итогам 2014 г. просто покажет сильные позиции. А в лучшем нас ждет настоящий инвестиционный блокбастер. Оптимизма добавляет тот факт, что с конца 2013 г. Еврозона начала уверенно выходить из рецессии, значительно выросла уверенность топ-менеджеров по всему миру.

Однако, есть и негативные факторы. Так, аналитики Deloitte в своем отчете «10 ключевых вопросов для технологического M&A в 2014 г.» отмечают, что обескуражить рынок могут продолжающаяся неопределенность в потребительском сегменте, снижение темпов роста выручки на многих предприятиях, ограниченный круг привлекательных объектов для приобретения, умеренный рост экономики США, замедление темпов роста в Китае, регионе EMEA, странах БРИК.

Локальный M&A

На российском рынке слияний и поглощений технологический сектор пока не входит в число ключевых. Однако он выступает самым быстрорастущим – с 2011 г. сумма сделок на нем ежегодно удваивается. По данным агентства AK&M, по итогам 2013 г. в сфере ИТ зафиксировано 22 сделки на более чем $1,5 млрд. Но число сделок в отрасли перестало расти. Чаще всего сделки происходят с системными интеграторами, онлайн медиа-ресурсами и сервисными компаниями. В топ-30 сделок на российском рынке M&A в 2013 г. вошла только одна компания, представляющая направление ИТ: основатели сети «ВКонтакте» продали 48% ресурса фонду United Capital Partners.

Сделка Сумма Дата
Компания uBank, производящая платежный сервис для мобильных устройств, получила инвестиции от фонда Runa Capital Сергея Белоусова $ 8 млн 25 февраля
Крупнейший российский сервис интернет-объявлений Avito.ru объявил об объединении со Slando.ru и Olx.ru, а также привлек инвестиции медиахолдинга Naspers $ 50 млн от Naspers 12 марта
Интернет-сервис бронирования отелей Ostrovok.ru привлек инвестиции ряда фондов во главе с General Catalyst Partners $ 25 млн 27 марта
Компании «СУП Медиа» и «Рамблер-Афиша» приняли решение об объединении н/д 28 марта
Фонд United Capital Partners купил у основателей сети «ВКонтакте» Вячеслава Мирилашвили и Льва Леваева 48% акций ресурса Оценочно $ 1–1,3 млрд 18 апреля
Интернет-магазин одежды обуви и аксессуаров Lamoda.ru привлек инвестиции со стороны компании Access Industries Леонарда Блаватника $ 130 млн 11 июня
Mail.ru Group продала все свои акции Facebook (14 млн акций, около 0,5% общего числа акций Facebook) $ 525 млн 5 сентября
Фонд Baring Vostok продал на бирже около 3% акций «Яндекса» $ 327 млн Конец августа – начало сентября
Структуры Аркадия Ротенберга инвестировали в компанию «Сканэкс», поставщика карт для Росреестра и «Яндекса» $ 30 млн 14 октября
Компания «Яндекс» приобрела крупнейший русскоязычный портал о кино Kinopoisk.ru $ 80 млн 15 октября

Источник: CNews Analytics, 2014

Как считают аналитики AK&M, развитие направления M&A в сфере информационных технологий идет, прежде всего, за счет роста стоимости российских ИТ-компаний. Увеличивается и число непрофильных инвесторов, которые покупают бизнес в ИТ в рамках диверсификации и дополнения своего портфеля. Среди тенденций, которые негативно влияют на развитие рынка M&A в отрасли, выделяются резкие изменения в законодательстве, в частности, касающиеся электронной торговли и платежных систем.

Андрей Арсентьев

Вернуться на главную страницу обзора