Разделы

Телеком Интернет Бизнес Интеграция Инвестиции и M&A

Акции в мае: хороший старт для «Яндекса» и обвал для остальных

В мае 2011 г. индекс ММВБ ежедневно обновлял годовой минимум, а РТС потерял по итогам месяца 8%. Знаковым событием месяца стало размещение бумаг Yandex на высокотехнологичной площадке NASDAQ.
В мае российский рынок акций продолжил падение, начатое в апреле. Индекс ММВБ практически каждый торговый день обновлял годовые минимумы и, в итоге, скорректировался до уровня 1638 пунктов, потеряв за месяц 6,0%. РТС остановился на отметке 1864 пункта, потеряв 8,0% по итогам месяца. Бумаги компаний ИКТ-сектора не оправдали статуса защитных инструментов в период «медвежьего» тренда и потеряли в течение мая от 2,0 % до 15,0% стоимости. Западные индексы и бумаги телеком-компаний также поддержали «медвежий» тренд.

В течение мая трейдеры, вошедшие в рынок в начале апреля, планомерно фиксировали убытки. Небольшой отскок случился только 6 мая в преддверии Дня Победы, когда игроки активно выходили в кэш. Далее торги проходили в боковом понижательном тренде на низких и средних объемах, что было вызвано в основном отсутствием каких-либо значимых событий, способных оказать влияние на ход торгов. В итоге к 23 мая индекс ММВБ потерял ровно 10,0% по сравнению с результатами апреля-месяца, РТС – 13,0%.

Основными причинам «медвежьего» тренда явились решение ЦБ РФ о повышении с 3 мая 2011 г. ставки рефинансирования на 0,25 п.п. до 8,25%, в связи с сохранением высокого уровня инфляционных ожиданий, превышающих прогнозы. Кроме того, в начале мая стало известно об уничтожении американскими войсками «террориста №1» Усамы бен Ладена, что оказало негативное влияние на котировки нефтяных цен. Ложку дегтя в рыночную стоимость «черного золота» добавили известия о замедлении темпов роста экономики США и об увеличении запасов сырья в США, а также накаленная обстановка в Ливии и новости о новых землетрясениях в Турции и Японии.

В итоге уже к середине месяца российские индексы вышли на грань слома среднесрочного и долгосрочного восходящего движения и пробили все значимые уровни поддержек. В третьей декаде мая «быкам» едва удалось удержать стратегически важный уровень в 1600 (ММВБ) пунктов, во многом благодаря отскоку цен на нефть, позитива на европейских площадках, и высокой перепроданной российских голубых фишек. Однако, это не более чем технический отскок и, весьма вероятно, что «медвежий» тренд продолжится в течение июня.

Эмитент/Индекс Средневзвешенная цена за последний торговый день месяца на 27.05.2011 Изменение за месяц Изменение с начала года Рыночная капитализация, млн
Российские компании на отечественных площадках
РНТ 76,7р. 10,6% -8,2% 1 161,6р.
Армада 398,2р. 2,5% 6,2% 4 933,3р.
РБК ИС 39,0р. 1,5% -27,7% 3 638,2р.
РБК 36,1р. 1,3% -34,6% 12 071,0р.
Система 31,1р. -2,3% 13,2% 329 701,9р.
БашИнформСвязь 13,1р. -4,6% 119,3% 13 313,9р.
Ростелеком 157,5р. -5,1% -2,5% 127 696,7р.
МТС 232,8р. -8,6% -10,9% 510 630,4р.
O2ТВ 3,8р. -11,0% 24,8% 498,3р.
Ситроникс 0,4р. -15,3% -36,5% 4 296,2р.
Российcкие компании на иностранных площадках
Mail.ru Group (LSE) $34,5 12,4% -9,8% $ 6 891,9
Mobile TeleSystems (DB) ? 13,9 1,3% -5,2% ? 14 387,4
IBS Group (BB) ? 21,7 -0,5% 11,0% ? 539,4
Mobile TeleSystems (NYSE) $19,9 -5,2% -3,9% $ 20 581,5
VimpelCom (NYSE) $13,8 -5,3% -9,2% $ 22 452,9
Rostelecom (OTC) $33,6 -5,4% 11,3% $ 16 497,0
Rostelecom (LSE) $33,9 -5,5% 13,3% $ 16 639,2
Sistema (LSE) $26,4 -6,2% 4,1% $ 12 757,3
Sitronics (LSE) $0,7 -7,1% -35,6% $ 124,1
CTC Media (NasDAQ) $20,0 -15,4% -17,2% $ 3 145,1
Yandex (NasDAQ) $34,5     $ 11 098,9
Иностранные компании
Dell $15,8 1,9% 15,4% $ 29 778,9
AT&T $31,3 0,3% 5,6% $ 185 299,4
IBM $167,5 -1,8% 13,4% $ 202 876,0
SAP AG ? 42,2 -2,9% 10,5% ? 51 819,4
Verizon $36,7 -2,9% 1,4% $ 103 742,3
Apple $337,4 -3,6% 3,0% $ 310 848,4
Adobe Systems Inc. $34,3 -3,7% 10,1% $ 17 297,9
Google $520,9 -4,3% -13,4% $ 167 964,3
Intel $22,2 -4,3% 6,0% $ 117 757,4
Microsoft $24,8 -4,4% -11,8% $ 208 795,3
Cisco Systems $16,5 -5,9% -19,7% $ 90 990,8
Oracle $33,7 -6,3% 6,2% $ 170 539,4
HP $37,0 -8,5% -13,8% $ 79 978,9
Yahoo $16,0 -9,5% -4,7% $ 20 873,1
Индексы
РТС Телеком 302,4 0,0% 13,2%  
SnP-500 1 331,1 -2,4% 4,9%  
NASDAQ Comp. 2 796,9 -2,7% 3,9%  
D&J-Ind 12 441,6 -2,9% 6,8%  
ММВБ ТКК 2 400,6 -4,7% -2,4%  
ММВБ 1 638,1 -6,0% -3,6%  
РТС 1 864,0 -8,0% 4,4%  

Источник: CNews Analytics

Российские компании сектора ИТ- и телекоммуникаций в условиях общего снижения не смогли показать своих защитных свойств. Наиболее сильно в мае просели бумаги МТС (–10,9%). В начале месяца бумаги крупнейшего мобильного оператора страны держались лучше рынка, благодаря включению бумаг в котировальный список «А» первого уровня, росту прибыли по РСБУ в I кв. 2011 г. на 24,8%, а так же на ожидании закрытия реестра акционеров, что сулило спекулянтам хорошие дивиденды. Однако сразу после закрытия реестра, бумаги МТС потеряли более 4% стоимости и в последствии, в течение месяца не нашли поддержки на внешнем фоне. Под занавес майских торгов, сигналом к обвалу бумаг послужила негативная отчетность компании по US GAAP, которая показала снижение чистой прибыли группы «Мобильные Телесистемы» в I кв. 2011 г. на 16,1% по сравнению с аналогичным периодом 2010 г.

Компания O2ТВ потеряла по итогам месяца 11%, несмотря на повышение ликвидности бумаг за счет дополнительной эмиссии обыкновенных акций, рост чистой прибыли (по итогам I кв. 2001 г. по РСБУ, в 8,7 раза - до 711 тыс. руб.), по сравнению с аналогичным периодом 2010 г., а также рекомендации совета директоров компании о распределении 100% чистой прибыли головного общества ОАО «О2ТВ» между акционерами, имеющими право получения дивидендов.

MES по-русски: чем заменить зарубежные системы управления производственными процессами
Цифровизация

Лучше других в мае смотрелись низколиквидные бумаги ОАО «Русские навигационные технологии» (РНТ) показавшие прирост стоимости в размере 10,6%, неcмотря на решение акционеров о невыплате дивидендов акционерам за 2010 г.

Среди российских эмитентов на западных площадках царили единодушные упаднические настроения. Хуже прочих выглядели бумаги CTC Media (–15,1%) на новостях об отказе шведской Modern Times Group (владеет 38% акций «СТС-Медиа») от выкупа доли «Альфа-групп», выставленной на продажу в конце мая. Позитивную динамику сумели показать лишь бумаги Mail.ru Group на Лондонской фондовой бирже за счет роста спроса на раскрученные интернет-ресурсы в мире.

Знаковым событием мая на рынке IPO стало размещение бумаг Yandex на высокотехнологичной площадке NASDAQ. Аналитики считают бумаги российского поисковика переоцененными в ближайшей перспективе по отношению к ведущим интернет-компаниям, и указывают на снижение котировок акций российской компании в ближайшей перспективе.

Однако успешное размещение компании на западной площадке, повышенный интерес к бумагам Yandex, а так же возможные планы по IPO других российских интернет-компаний (Ozon.ru, Utinet.ru) говорят о признании реальных возможностей сектора российских интернет-эмитентов, и роста их котировок в средне- и долгосрочной перспективе.