Поделиться
Как получать доход от инвестиций в ИТ
«Финам» вместе с инвестиционным банком BSF Partners запустили закрытый паевой фонд «Новые чемпионы». Фонд позволяет частным квалифицированным инвесторам вкладываться в быстрорастущие российские ИТ- и технологические компании, которые планируют выйти на биржу на горизонте нескольких лет. CNews изучил, почему эта модель особенно интересна именно сейчас и как она помогает преодолеть типичные проблемы традиционных венчурных фондов.
Рыночный контекст: почему «окно возможностей» открыто именно сейчас
После ухода более 80% международных венчурных игроков и институциональных фондов рынок инвестиций в быстрорастущий технологический сектор России вступил в фазу трансформации. Отечественные компании столкнулись с острым дефицитом финансирования для дальнейшего роста. Высокая ключевая ставка сделала банковское кредитование практически недоступным, а венчурный капитал почти полностью покинул рынок.
Это привело к тому, что на российском рынке инвестиций сформировался уникальный «рынок покупателя», где на смену классической венчурной модели с многолетней «заморозкой» средств инвесторов пришли гибридные решения, такие как фонд «Финам и БСФ: Новые чемпионы».
Главным барьером для привлечения инвестиций на внебиржевой стадии размещения всегда была низкая ликвидность и необходимость ждать «выхода» акций технологических компаний на фондовый рынок несколько лет. Фонд « Финам и БСФ: Новые чемпионы» ломает этот стереотип за счет формирования регулярного денежного потока.
Механика фонда предполагает выплату 50% от любого полученного дохода, который распределяется между пайщиками каждые шесть месяцев. Доход фонда будет складываться из дивидендов портфельных компаний, выходов из них в результате продажи акций публичному рынку или стратегам, а также доходности от размещения свободных средств в инструментах денежного рынка. Оставшиеся 50% дохода фонда реинвестируются, что усиливает эффект сложного процента и повышает долгосрочную стоимость пая. Целевая доходность фонда ожидается на уровне до 40% годовых и позволяет сочетать потенциал кратного роста стоимости активов компаний с регулярными выплатами дохода.
Евгений Цыбульский, директор по продуктовому развитию УК «Финам Менеджмент», подчеркивает: «Мы создали гибридный продукт: инвестор получает потенциал кратного роста, свойственный венчуру, но при этом имеет регулярный денежный поток. Фонд «Новые чемпионы» открывает для квалифицированных инвесторов окно возможностей и позволяет занять позицию в начале волны глобальной переоценки и восстановления отечественного ИТ-сектора».
По оценкам экспертов, уровень капитализации отечественного фондового рынка к ВВП (индикатор Баффета) сейчас находится на историческом минимуме около 24%. Это делает его одним из самых «дешевых» в мире по данному индикатору. Для сравнения, в США в начале 2026 года индикатор Баффета превысил 220%, что сигнализирует о сильном перегреве. К 2030 году, по оценкам экспертов, капитализация российского фондового рынка может достичь 66% от ВВП, то есть вырасти в 2,5 раза.
Среди дополнительных драйверов роста российского фондового рынка: вероятное снижение ключевой ставки и переток средств с депозитов; ослабление санкционного давления; выход на фондовый рынок временно приостановленных выпусков акций публичных компаний; активная государственная поддержка технологических инвестиций.
Алексей Басов, управляющий партнер BSF Partners, охарактеризовал текущий момент так:
«Российский рынок сейчас находится в уникальной точке: частные компании оцениваются по невысоким мультипликаторам, и при этом многие из них являются бенефициарами экономических изменений, обладая впечатляющим потенциалом роста и захвата освободившихся сегментов рынка. Мы отбираем в портфель единичные проекты — не более 4-5 компаний в год из сотен просмотренных, — чтобы обеспечить инвесторам баланс между потенциалом высокой доходности и качеством активов».
Экспертиза и подход к управлению фондом
Управление ЗПИФом «Финам и БСФ: Новые чемпионы» осуществляет УК «Финам Менеджмент» при стратегическом партнерстве с BSF Partners. Значимую роль в инвестиционном комитете играет управляющий партнер фонда Алексей Басов — серийный инвестор и управляющий с 25-летним опытом. Он лично инвестировал в более чем в 18 проектов, руководил целым рядом частных и корпоративных фондов с активами $1 млрд, сопровождал 90+ сделок по выходам и первичному размещению акций на фондовом рынке. Алексей управлял сделками с крупнейшими российскими корпорациями, финансово-промышленными группами, банками и фондами.
Управляющая команда фонда не просто обеспечивает ликвидность инвестиций, но и активно участвует в корпоративном управлении портфельных компаний. В частности, помогает в масштабировании бизнеса и трансформации под задачи кратного роста в соответствии с требованиями публичного рынка.
Главные преимущества для инвестора
Запуск фонда стал ответом на запрос инвесторов в сохранении высокой доходности на фоне снижающейся ставки и участии в «клубных» сделках с будущими эмитентами российской биржи. Он предлагает квалифицированным инвесторам нетипичный для российского фондового рынка агрессивный профиль, который сочетает высокий венчурный потенциал с элементами фиксированной доходности РЕПО и денежного рынка, в которые размещаются средства на ожиданиях сделки, профессиональным отбором активов и регулярными выплатами.
Кроме того, «Финам и БСФ: Новые чемпионы» выделяется именно регулярными полугодовыми выплатами дохода — механизмом, который остается редкостью в венчурном сегменте. Это снижает психологический барьер долгосрочного инвестирования, сохраняя при этом доступ к стадии, где сосредоточена основная доходность: переоценка мультипликаторов при переходе от частной к публичной компании, органический рост бизнеса, дивидендные выплаты и раскрытие стоимости.
Короткая ссылка
