Разделы

Бизнес Кадры Инвестиции и M&A Цифровизация

Руководители «Ситроникса» получили многомиллионные убытки от продажи своих акций

Опционная программа «Ситроникса» вместо премий принесла его нынешним руководителям убытки на 118 млн руб. А вот прежние президенты компании – Александр Гончарук и Евгений Уткин – отказались от реализации опционов и избежали потерь.

Как уже сообщал CNews, топ-менеджеры «Ситроникса» во главе с президентом Сергеем Асланяном продали акции компании в рамках оферты, направленной РТИ в процессе поглощения компании. В совокупности руководители «Ситроникса» выручили от продажи 145 млн руб. Однако, как выяснил CNews, акции оказались у топ-менеджеров в рамках опционной программы, в ходе которой на выкуп акций ими была затрачена большая сумма - 263 млн руб.

Таким образом, в результате поглощения со стороны РТИ Асланян и его заместители получили совокупный убыток в размере 118 млн руб. Случилось это потому, что опционная программа запускалась достаточно давно - в 2007 г. Цена реализации опциона составляла 1 руб. за акцию. На тот момент глобальные депозитарные расписки компании (GDR) торговались на Лондонской фондовой бирже по цене выше $8, соответственно, цена одной акции превышала $0,16 (около 4 руб, один GDR соответствует 50 акциям «Ситроникса»).

Соответственно, тогда в случае реализации опциона и последующей продажи топ-менеджмент получил бы прибыль в размере более трех рублей на акцию. Однако условия программы были таковы, что каждый год в период с 2007 по 2009 гг. топ-менеджеры могли реализовывать по 1/6 от имевшихся у них опционных пакетов, а в 2010 г. – оставшуюся половину. Начать же продавать полученные таким образом акции можно было лишь начиная с 2010 г.

Всего по опционной программе руководству «Ситронику» было выделено 7% акций. В 2007-09 гг. топ-менеджмент реализовал опционов на 2,62% акций, затратив на них 183 млн руб. Параллельно котировки «Ситроникса» падали вниз: в середине 2008 г. стоимость GDR сократилась до $6, а после кризиса упала до менее чем $0,5 за одну расписку. Затем начался период восстановления и в конце 2009 г. котировки составляли уже более $2 за одну GDR.

Но после 2010 г., когда у топ-менеджеров появилась возможность продать выкупленные ими по опционам акции, цена расписок колебалась от $0,5 до $1,5 за расписку. Соответственно, стоимость одной акции составляла приблизительно от 0,3 руб. до 0,9 руб. и была меньше цены реализации опциона. РТИ, в рамках объявленной в марте оферты миноритарным акционерам «Ситроникса», выставило цену 0,55 руб. за акцию или $0,96 за одну GDR, что подразумевало 70% премию к тогдашним котировкам на Лондонской фондовой бирже. В итоге, приняв оферту, топ-менеджмент получил убыток. Наибольшие потери понес вице-президент, руководитель микроэлектронного направления Геннадий Красников – 76,2 млн руб. ($2,25 млн по текущему курсу). На втором месте – Сергей Асланян, потерявший на акциях возглавляемой им компании 29,58 млн руб ($870 тыс).

Ввиду плохих котировок «Ситроникса» топ-менеджеры компании с 2010 г. перестали реализовывать имеющиеся у них опционы. В противном случае убыток Асланяна, например, был бы еще больше – 65 млн руб. Примечательно, что прежнее руководители «Ситроникса» смогли и вовсе избежать потерь. У бывшего президента компании Евгения Уткина, как и у Асланяна, был опцион на 1,5% акций, который, в случае реализации, принес бы сейчас ему убытков на 65 млн руб. Но, покинув компанию осенью 2007 г., он так и не воспользовался своим опционом.

В то же время у Уткина через офшор Merlose Holdings было еще 3,1% акций «Ситроникса», полученных им после продажи в 2004 г. контрольного пакета акций украинской ИТ-компании «Квазар-Микро». Сейчас экс-глава «Ситроникса» продал их за 160 млн руб. ($4,9 млн).

Облегченная миграция с Oracle: как осуществить переход на новую СУБД быстрей и проще
Импортозамещение

Первый президент «Ситроникса» Александр Гончарук в 2006 г. приобрел в рассрочку 4% акций за $13,8 млн. Из них 0,9% акций он продал в ходе IPO за $20 млн, получив прибыль в размере $16,2 млн. Оставшиеся акции были неоплачены и в 2009 г. Гончарук воспользовался правом вернуть их обратно «Ситрониксу».

Убытки, полученные топ-менеджерами "Ситроникса", в результате участия в опционной программе

  Имя Должность Средства, вырученные от продажи акций, млн руб Средства, затраченные на покупку акций, млн руб Убыток, млн руб Убыток, млн $
1 Геннадий Красников Вице-президент, руководитель направления «Микроэлектроника» 93 169,2 76,2 2,25
2 Сергей Асланян Президент 36 65,58 29,58 0,87
3 Михаил Миньковский Вице-президент по новым технологиям 6,6 12 5,4 0,16
4 Константин Хачатуров Вице-президент по корпоративному развитию 4,4 8 3,6 0,1
5 Евгений Максименко Директор по продажам телеком- муникационного оборудования 4,26 7,7 3,44 0,1
6 Александр Красовский Бывший вице-президент по продажам 2,62 5 2,38 0,07
7 Олег Щербаков Вице-президент по корпоративному имущество 1,42 2,6 1,18 0,04

Источник: CNews Analytics

В самом «Ситрониксе» отказались от комментариев, назвав ситуацию личным делом своих руководителей.

Стоит отметить, что в 2010 г. компания запустила новую программу мотивации, которая также привязана к курсу акций, но сами акции топ-менеджеры не обязаны покупать. Теперь руководители получают некоторое число фантомных акций, которые, в случае достижения определенных показателей, они имеют право продать компании. Таким образом в 2010 – 11 гг. «Ситроникс» премировал свое руководство на $5 млн, эта сумма могла покрыть расход от убытков предыдущей опционной программы.

Игорь Королев