Разделы

Телеком

УРС не дается "Вымпелкому"

Совет директоров «Вымпелкома» вновь не принял решения о выходе на украинский рынок путем покупки компании «Украинские радиосистемы» (УРС). В этот раз рассматривался компромиссный вариант урегулирования данной проблемы, но, несмотря на это, представители Telenor все равно наложили свое вето. Между тем, международная консалтинговая организация International shareholder services (ISS), изучив сложившуюся ситуацию, поддержала приобретение УРС и рекомендовала миноритарным акционерам «Вымпелкома» при выборе нового совета директоров компании голосовать за кандидатов от «Альфы».
Менеджмент «Вымпелкома» вместе с одним из двух главных его акционеров — холдингом «Альфа-телеком» — считает необходимым скорейший выход оператора на перспективный украинский рынок. Для этого «Вымпелком» заключил опционное соглашение на приобретение 100% акций УРС за $200 млн., однако 22 апреля совет директоров данную сделку не одобрил. Тогда «за» проголосовало пять из девяти членов совета, но по уставу оператору для принятия подобного рода решений необходима поддержка восьми директоров. Против сделки выступили представители норвежского Telenor, который владеет контрольным пакетом украинского «Киевстара» и которому невыгодно появление у него сильных конкурентов.

«Альфа-телеком» попыталась через суд добиться изменения устава и признания того факта, что совет директоров все-таки одобрил приобретение УРС, но впоследствии иск был отозван. Одной из причин этого называлась выработка компромиссного решения: «Вымпелком» купит УРС вместе с известным инвестиционным фондом, название которого не разглашается, но с которым уже достигнута соответствующая договоренность. При этом «Вымпелком» стал бы владельцем лишь миноритарного пакета акций украинского оператора, подписав опцион на приобретение оставшейся части. Таким образом, как предполагал гендиректор «Вымпелкома» Александр Изосимов, российской компании удалось бы избежать связанных со сделкой рисков, из-за которых Telenor официально выступает против приобретения УРС.

Но Telenor вновь выступил против. Правда, в отличие от прошлого совета директоров, «за» проголосовало уже шесть директоров из девяти. Это означает, что сделку поддержал кто-то из независимых директоров, выдвинутых Telenor. Впрочем, хотя приобретение УРС так и не было одобрено, у «Вымпелкома» остается шанс выйти на Украину. Как ранее говорил г-н Изосимов, не исключен вариант, при котором вышеупомянутый инвестиционный фонд купит УРС полностью, заключив с "Вымпелкомом" опцион на его перепродажу и сервисное соглашение, в соответствии с которым УРС будет управляться российской компанией и работать под ее брендом. Главная же особенность подобного варианта состоит в том, что для его одобрения не требуется согласие совета директоров — необходима лишь поддержка менеджмента, который, собственно, и выдвинул эту идею.

Тем временем украинский вопрос окончательно расстроил отношения между «Альфой» и Telenor. В частности, они не смогли договориться о составе совета директоров: на девять мест в нем претендуют семь кандидатов от "Альфы" (включая четырех независимых директоров) и пять от Telenor (включая двух независимых). Кто из этих кандидатов (точнее, кто из независимых директоров) пройдет в совет директоров, будет решено 22 июня на годовом собрании акционеров, причем судьба данного вопроса оказалась в руках миноритарных акционеров. В результате «Альфа» и Telenor начали проведение активных агитационных компаний в поддержку своих кандидатов: Telenor обвиняет «Альфу» в попытке получения контроля над советом директоров, тогда как «Альфа» заявляет, что предложенные Telenor независимые директора на самом деле афилированы с ним, так как они ранее работали в этой компании.

Свою оценку ситуации дала ISS — всемирно известная компании, занимающаяся консалтингом в области корпоративного управления. В отчете ISS, подготовленном для миноритариев «Вымпелкома», говорится, что «ввиду происходящего сейчас акционерного конфликта для компании жизненно необходимо, чтобы в ее совете директоров было столько независимых директоров, сколько это возможно. Дело в том, что только независимые директора способны принимать беспристрастные решения, опираясь, в первую очередь, на права акционеров и сохранение стоимости их активов». В итоге ISS рекомендует миноритариям при выборе членов совета директоров голосовать только за исполнительного директора GROME Water Technology Давида Хайнеса, президента Dwight Group Петера Ватсона и профессионального независимого директора Алекса Созоноффа. Таким образом, ISS предлагает поддержать независимых директоров, выдвинутых «Альфой», и голосовать против независимых директоров, предложенных Telenor — Джо Лундера и Терье Тона.

Владимир Макаров, ДИТ Москвы: За 10 лет ЕМИАС стал огромным брендом, объединившим 221 информационную систему
ИТ в госсекторе

Свое решение ISS объясняет тем, что Ватсон и Хайнес были выбраны не "Альфой", а как раз рядом миноритарных акционеров «Вымпелкома». Что касается Созоноффа, то его независимость подтверждена тем, что ранее он был совместным кандидатом от «Альфы» и Telenor. Правда, ISS не рекомендовала голосовать за еще одного выдвинутого «Альфой» независимого директора — вице-президента J.P. Morgan Наталью Цуканову, которая является членом текущего совета директоров. Но причиной этому послужило собственное желание г-жи Цукановой покинуть «Вымпелком» в связи с изменением ее обязанностей в J.P. Morgan.

Помимо этого, ISS изучила подготовленный «Вымпелкомом» секретный доклад о сделке с УРС. «В своей оценке менеджмент «Вымпелкома» прибегал к более консервативным методам, нежели сторонние брокерские конторы и инвестиционные банки, что делает сделку менее уязвимой для возможных проблем, — говорится в отчете ISS. — Исходя из этого и других документов, мы считаем, что приобретение УРС увеличит капитализацию «Вымпелкома» и создает удачную возможность для выхода на Украину». Ранее «Альфа-телеком» заявляла о своем намерении провести внеочередное собрание акционеров «Вымпелкома» для рассмотрения вопроса о покупке УРС, что также потребует поддержки миноритариев.